9月11日以来，PTA主力合约从底部握续反弹。宏不雅氛围的转向、原料PX估值的树立以及PTA本身供需边缘好转，共同促成了PTA价钱的反弹。
预测后市，原油有地缘溢价支握，PX利润在供需好转下有接续树立的空间91porn 91porn，加上PTA本身需求情况也较此前有所改善，预计PTA价钱仍有上行空间。
宏不雅环境向好
国内宏不雅环境厚爱干与“宽货币”和“宽财政”周期，成本阛阓的风险偏好较着转向。A股阛阓和巨额商品阛阓齐受到提振，这是触发这次PTA底部反弹的主要要素。后市来看，阛阓“策略底”已现，不对在于经济基本面以及品种各自基本面本色改善的幅度。
PX估值树立
PX估值近期朝上树立，带动PTA成本抬升。PX这次价钱的高涨，一方面有原油价钱高涨的支握，另一方面，PX本身利润也有一定进度的树立。
原油方面，地缘要素成为当下影响油价波动的中枢启动。中东地点飞速升温，国庆假期油价大涨，阛阓参与者聚焦于中东地点的进展，这次伊朗的步履成为一年来对油价影响最大的地缘风险事件。在地缘风险降温之前，预计油价将对此保握高溢价响应。
PX方面，全齐价钱高涨的同期，利润也有所树立。8—9月PX价钱大幅下落，全齐价钱和利润齐面临近3年低位。PX此前开工率一直处在偏高水平，供应弥散。跟着汽油在8—9月的转弱以及PX本身供应高企，PX形状利润出现了快速压缩。不外近期上述要素齐发生了边缘变化，汽油裂差在跌至低位以后出现反弹，而甲苯歧化利润由于纯苯的相对走弱而出现压缩，芳烃调油性价比慢慢高于化工，这种变化对PX起到了利多作用。
女同调教此外，就PX本身而言，近期有安装进修，PX预计限制9月的阶段性累库，10月及以后将干与小幅去库期。跟着年底PTA新产能的投产，PX供需形势将进一步好转。因此，PX利润在跌至低位以后小幅树立，面前PX利润仍然不高，预计还有较大的树立空间。这是PTA价钱过去高涨的有劲启动。
需求较着好转
除了宏不雅层面和成本端的鼓动，PTA本身的供需也好于阛阓此前的预期。由于此前聚酯开工负荷在干与9月以后一直莫得较着进步，阛阓对本年的需求旺季弘扬偏悲不雅，因此无数预期PTA四季度是大累库的形势。不外，近期来看，需求端在10月出现了较着好转。聚酯方面，国庆节后，聚酯笼统开工负荷进步至92.2%足下，处在年内以及历史同期的高位水平。与此同期，聚酯工场尤其是涤丝企业的库存水平也大幅缩小，这意味着末端需求也较好。当今末端织造负荷在83%足下，加弹负荷在93%足下，处在历史同期偏高水平，卑劣企业原料采购积极性全体偏好，本身产制品库存也有所下滑。秋冬季是涤纶类面料的需求旺季，面前气温较着回落，卑劣需求弘扬较好。由于需求的全体进步，加上有安装稀薄进修，PTA10月从此前的累库预期转为小幅去库，而11—12月累库幅度预期也较此前缩减。
笼统以上分析，宏不雅策略带来的预期涟漪以及原料端价钱重点的上移是这次PTA价钱高涨的主要要素。预测后市，原油有地缘溢价支握，PX利润在供需好转下有接续树立的空间，加上PTA本身需求情况也较此前有所改善，预计PTA价钱仍有上行空间。（作家单元：新湖期货）